運用実績の見方（４）

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前回、前々回で、「運用ポートフォリオ」ｖｓ「のむラップ（普通型）」、「運用ポートフォリオ」ｖｓ「コアラップ（安定型）」の比較を説明しました。
（※リターン（年率）、標準偏差（年率）、下方偏差（年率）、シャープ・レシオ、ソルティノ・レシオ　の説明は、前回ブログ「運用実績の見方（２）」をご覧下さい。）

今回は、「のむラップ（普通型）」ｖｓ「コアラップ（安定型）」の比較を説明します。

「のむラップ（普通型）」ｖｓ「コアラップ（安定型）」の比較
まず両者のリターン（年率）を見ると、それぞれ（※A3）+5.70％（※A2）+0.37％で、「のむラップ（普通型）」が「コアラップ（安定型）」を大幅に上回ります。

次に、下方偏差（年率）を見ると、それぞれ（※B3）6.61％、（※B2）2.48％で、「のむラップ（普通型）」の下方偏差は「コアラップ（安定型）」を大幅に上回ります。

この関係を説明すると、リターン（年率）は「のむラップ（普通型）」が「コアラップ（安定型）」を圧倒的に上回るものの、下方偏差（年率）という下ブレリスクも大きく取っていることになります。


では、この良し悪しをどう判断するか？
そこで、また「ソルティノ・レシオ」の登場です。

「のむラップ（安定型）」　
リターン（年率）＋5.70％ ÷ 下方偏差（年率）6.61％ ＝ ソルティノ・レシオ 0.86

「コアラップ（安定型）」　
リターン（年率）＋0.37％ ÷ 下方偏差（年率）2.48％ ＝ ソルティノ・レシオ 0.15

「のむラップ（普通型）」は（危険という意味での）リスク1単位あたり、年率で0.86のリターンを上げている一方、「コアラップ（安定型）」はリスク1単位あたり、年率で0.15のリターンを上げている、だから数値が大きい「のむラップ（安定型）」の方がリスク・リターンのバランスの観点では優れていると、読み取ります。


また単純なリターン（年率）の大きさで見ても、「のむラップ（普通型）」が上回っています。したがって、単純なリターンの大きさを見る「リターン（年率）」で判断しても、運用の効率性（リスク1単位あたりのリターンの大きさ）を見る「ソルティノ・レシオ」で判断しても、「のむラップ（普通型）」が優れているという結論になります。


そのほか、リスクの低さに着目するのであれば、「コアラップ（安定型）」の下方偏差は（※B2）2.48％で、「のむラップ（安定型）」は（※B3）6.61％なので、「コアラップ（安定型）」が優れているということになります。


勿論、取るデータ期間によって評価は変わります。しかし上表のデータ期間で判断すると、上述の評価となります。

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